前一段時期， 中國神華( 601088,買入)( 01088)的豪爽分紅，引起了部分上市公司的跟風操作，而市場豪爽分紅的動作也逐漸多了起來。與此同時，隨著2016年年報披露工作逐漸收尾，上市公司的分紅積極性也有所提升，全年頒布現金分紅方案的上市公司占據A股上市公司總數超過7成，A股市場的股息率水平有逐漸抬升的預期。
每逢年報披露之際，上市公司的分配方式，就容易引起市場的跟蹤關注。從實際情況來看，上市公司主要采取的分配方式，還是離不開現金分紅以及轉增股本等形式。當然，也存在部分上市公司采取了現金分紅與轉增股本相結合的分配方式，而這一分配方式也逐漸獲得市場的認可。
然而，對于A股市場而言，上市公司采取現金分紅的方案，往往需要考驗到上市公司自身的財務能力以及自身的現金流水平。至于轉增股本的方案，卻以增加股本為主，但未能夠給予股東提升實質性的權益，而與現金分紅相比，這一種高送轉的形式，卻未必可以真實體現出上市公司的財務實力。
值得一提的是，現金分紅給予上市公司股東真金白銀，對于股東而言，既可以選擇分紅再投資的方式，降低持股成本，也可以借助現金分紅提升資金利用率，滿足其余的投資需求。
事實上，與單次現金分紅相比，接連性現金分紅的舉措更能夠體現出上市公司的財務實力以及持續穩定的現金流優勢。與此同時，借助上市公司持續穩定的股息率優勢，更容易留住市場資金，吸引新增流動性的參與熱情，從而達到中長期提振股價的作用。
縱觀多年來走出獨立上漲行情的牛股，不少股票卻具備了持續性的現金分紅能力，而其持續穩定的高股息率，不僅體現出上市公司自身的財務實力，而且也能夠提升上市公司自身的投資魅力，可謂一舉多得。對于上市公司而言，持續現金分紅對大股東及重倉機構帶來了實質性的好處，同時隨著企業品牌價值的提升，市值的水漲船高，又可以獲得更多的融資途徑，滿足企業持續擴張的目標。
企業到股票市場發行上市，主要目的還是在于拓寬融資渠道，滿足直接融資的效果。除此以外，即通過股票市場擴大企業品牌影響力，抬升自家股票的市值，提高自身大股東的財富水平，也為企業開拓出更多的投資出路。
實際上，在A股市場中，從上市公司歷年的分紅融資數據可以發現，不同上市公司在分紅與融資頻率上，也有著不少實質性的區別。
其中，對于一些上市公司而言，自上市以來，其通過增發、配股等方式完成了多輪的再融資過程，但上市至今，分紅頻率卻遠低于再融資的頻率。多年來，雖然上市公司股本得以持續擴容，股票規模也得以大幅提升，但上市公司股東獲得的實際分紅卻少得可憐，而這種分紅與融資嚴重失衡的狀況，也讓上市公司股東無法享受到上市公司持續擴容的發展成果。
但，在另一方面，也存在一些上市公司，自上市以來，其分紅頻率遠高于融資的頻率。其中，對于部分長期走牛的上市公司而言，多年來上市公司給股東的投資回報率非常穩定，但通過增發、配股等方式實現再融資的次數卻很少，有的甚至上市至今僅有一兩次的再融資需求，其余年份均以分紅為主。由此一來，對于這一類注重投資回報的上市公司而言，不僅印證了自身財務實力的優勢，而且還獲得了股東的長期認可，股票價格也隨之上漲。
實際上，對于整個股票市場而言，分紅與融資可否獲得均衡發展，同樣影響到投資者的參與熱情，同時也會影響到市場中長期的運行趨勢。
換言之，一個過于注重融資，且融資力度遠超過分紅力度的市場，往往很難走上中長期的牛市行情，而市場自身也很難留住投資者的心，缺乏持續性的投資吸引力。但，如果一個市場，分紅力度高于融資力度，上市公司現金分紅乃至持續現金分紅的熱情高漲，則市場投資吸引力獲得了提升，股市中長期走好也是概率較大的事情。
隨著上市公司股息率的逐漸提升，不少上市公司的年均股息率已經逐漸超越同期銀行定存利率，甚至達到銀行理財產品的收益率水平，這往往容易留住投資者，投資者持股的熱情也會大大提升。
筆者認為，逐漸提升A股市場的股息率水平，鼓勵上市公司現金分紅的力度固然重要，但股市融資力度也更需衡量市場自身的承受能力，均衡股市投資與融資功能的發展，這也是A股中長期運行趨勢回暖的重要條件。
